RESTRUKTURYZACJA A UPADŁOŚĆ
Restrukturyzacja czy upadłość firmy – które rozwiązanie wybrać?
Problemy finansowe przedsiębiorstwa nie zawsze oznaczają konieczność ogłoszenia upadłości. Jeżeli firma posiada zdolność do dalszego prowadzenia działalności i istnieją realne podstawy do zawarcia oraz wykonania układu z wierzycielami, właściwym rozwiązaniem może być restrukturyzacja.
Gdy jednak przedsiębiorstwo jest niewypłacalne, a jego sytuacja ekonomiczna nie daje realnych możliwości odzyskania płynności i wykonania układu, konieczna może być analiza zasadności złożenia wniosku o ogłoszenie upadłości.
Radca prawny
Doradca restrukturyzacyjny nr 1791
Restrukturyzacje i upadłości
Syndyk
Restrukturyzacja a upadłość – czym się różnią?
Restrukturyzacja firmy
Celem restrukturyzacji jest stworzenie warunków pozwalających przedsiębiorcy porozumieć się z wierzycielami i kontynuować działalność. Może obejmować m.in. zmianę terminów spłaty, rozłożenie zobowiązań na raty, częściową redukcję określonych wierzytelności oraz inne propozycje układowe.
Upadłość przedsiębiorcy
Upadłość jest postępowaniem dotyczącym niewypłacalnego dłużnika, którego zasadniczym celem jest zaspokojenie wierzycieli w możliwie najwyższym stopniu. Co do zasady wiąże się z objęciem majątku dłużnika masą upadłości oraz jego likwidacją przez syndyka.
Najważniejsza różnica
Kiedy restrukturyzacja może być lepszym rozwiązaniem niż upadłość?
Firma nadal prowadzi rentowną działalność
Restrukturyzacja może być uzasadniona, jeżeli podstawowa działalność firmy nadal generuje przychody i ma ekonomiczne podstawy do dalszego funkcjonowania, a głównym problemem pozostaje nadmierne zadłużenie, utrata płynności lub niedopasowanie terminów spłaty.
Problemy finansowe można usunąć
Restrukturyzacja może mieć sens, jeżeli źródła kryzysu da się ograniczyć poprzez zmianę struktury kosztów, poprawę marży, sprzedaż zbędnych aktywów albo zmianę warunków spłaty zobowiązań, tak aby firma mogła stopniowo odzyskać stabilność finansową.
Firma może wykonywać bieżące zobowiązania
Istotne jest, aby przedsiębiorstwo było w stanie finansować bieżącą działalność i nie zwiększało nadmiernie swojego zadłużenia. Przyszłe przepływy pieniężne powinny pozwalać zarówno na dalsze funkcjonowanie firmy, jak i wykonanie proponowanego układu.
Możliwe jest zawarcie realnego układu
Propozycje dla wierzycieli powinny odpowiadać rzeczywistym możliwościom przedsiębiorstwa. Restrukturyzacja ma większe szanse powodzenia, gdy warunki układu są wykonalne i pozwalają firmie regulować zobowiązania przez cały okres jego obowiązywania.
Prowadzenie dalszej działalności ma sens
Kontynuowanie działalności może być korzystniejsze, jeżeli firma posiada klientów, kontrakty, pracowników, know-how lub majątek pozwalający generować przyszłe przychody, a ich wartość mogłaby zostać istotnie ograniczona w przypadku likwidacji przedsiębiorstwa.
Wierzyciele mogą zyskać na restrukturyzacji
Restrukturyzacja jest szczególnie uzasadniona, gdy przewidywany poziom zaspokojenia wierzycieli w układzie może być wyższy niż rezultat możliwy do osiągnięcia w upadłości, zwłaszcza po uwzględnieniu kosztów postępowania i wartości likwidacyjnej majątku.
Niewypłacalność nie wyklucza restrukturyzacji
Firma nie musi podjąć restrukturyzacji wyłącznie przed powstaniem niewypłacalności. Prawo restrukturyzacyjne pozwala prowadzić postępowanie zarówno wobec dłużnika zagrożonego niewypłacalnością, jak i dłużnika, który jest już niewypłacalny. Kluczowe jest jednak ustalenie, czy restrukturyzacja ma realne podstawy ekonomiczne i nie prowadzi do pokrzywdzenia wierzycieli.
Jeżeli natomiast przedsiębiorstwo nie posiada realnych możliwości odzyskania rentowności, nie jest w stanie finansować dalszej działalności albo wykonanie układu byłoby nierealne, należy przeanalizować, czy właściwym rozwiązaniem nie jest upadłość przedsiębiorcy.
Kiedy należy rozważyć upadłość zamiast restrukturyzacji?
Trwała utrata płynności
Upadłość należy rozważyć, jeżeli przedsiębiorstwo utraciło zdolność do regulowania wymagalnych zobowiązań, a prognozowane wpływy nie dają realnych podstaw do trwałego odzyskania płynności po zmianie warunków spłaty.
Dalsze straty z działalności
Jeżeli podstawowa działalność przedsiębiorstwa pozostaje nierentowna, a jej kontynuowanie prowadzi do powstawania nowych zobowiązań, sama zmiana warunków spłaty może nie usunąć rzeczywistych przyczyn kryzysu.
Niewykonalność układu
Restrukturyzacja traci sens, jeżeli przewidywane przepływy nie pozwolą jednocześnie finansować bieżącej działalności oraz realizować zakładanych warunków układu możliwych do zaakceptowania przez wierzycieli.
Brak finansowania działalności
Jeżeli przedsiębiorstwo nie posiada środków na dalsze funkcjonowanie, nie może pozyskać finansowania ani wygenerować przepływów pozwalających pokrywać bieżące koszty, skuteczna restrukturyzacja może okazać się nierealna.
Korzystniejszy rezultat likwidacji
Upadłość firmy warto rozważyć, gdy analiza wartości przedsiębiorstwa i jego majątku wskazuje, że wierzyciele mogą uzyskać wyższy poziom zaspokojenia w postępowaniu upadłościowym niż w proponowanej restrukturyzacji.
Pokrzywdzenie wierzycieli przedsiębiorstwa
Restrukturyzacja nie powinna pogarszać sytuacji wierzycieli wyłącznie po to, aby przedłużyć funkcjonowanie przedsiębiorstwa. Jeżeli prowadziłaby do ich pokrzywdzenia, może nie być prawnie dopuszczalnym rozwiązaniem.
Niewypłacalność wymaga szybkiej oceny sytuacji
Upadłość może zostać ogłoszona wobec dłużnika, który stał się niewypłacalny. Niewypłacalność oznacza w szczególności utratę zdolności do wykonywania wymagalnych zobowiązań pieniężnych. Sam stan niewypłacalności nie wyklucza jednak restrukturyzacji – Prawo restrukturyzacyjne pozwala prowadzić ją również wobec dłużnika już niewypłacalnego. Decydujące znaczenie ma więc ocena, czy istnieje realna i wykonalna alternatywa dla upadłości.
Dlatego wybór pomiędzy restrukturyzacją a upadłością powinien opierać się nie tylko na wysokości zadłużenia, lecz przede wszystkim na zdolności przedsiębiorstwa do dalszego funkcjonowania, wykonania układu i zapewnienia wierzycielom racjonalnego poziomu zaspokojenia.
Restrukturyzacja a upadłość – porównanie najważniejszych różnic
Kryterium
Restrukturyzacja
Upadłość
Główny cel
Uniknięcie upadłości poprzez zawarcie układu z wierzycielami, a w sanacji również przeprowadzenie działań sanacyjnych.
Zaspokojenie wierzycieli w możliwie najwyższym stopniu, z możliwością zachowania przedsiębiorstwa, jeżeli pozwalają na to racjonalne względy.
Sytuacja dłużnika
Może dotyczyć przedsiębiorcy niewypłacalnego albo zagrożonego niewypłacalnością.
Dotyczy dłużnika, wobec którego występuje stan niewypłacalności.
Dalsza działalność
Co do zasady zakłada możliwość dalszego funkcjonowania przedsiębiorstwa i wykonania układu.
Działalność może być czasowo kontynuowana, ale postępowanie koncentruje się na masie upadłości i zaspokojeniu wierzycieli.
Zarząd majątkiem
Zależy od rodzaju postępowania. Dłużnik może zachować zarząd własny, czasem pod nadzorem, albo utracić go na rzecz zarządcy.
Upadły traci prawo zarządu, korzystania i rozporządzania mieniem wchodzącym do masy upadłości.
Majątek firmy
Nie staje się automatycznie majątkiem przeznaczonym do likwidacji; sposób jego wykorzystania zależy od przyjętej restrukturyzacji.
Majątek upadłego co do zasady staje się masą upadłości służącą zaspokojeniu wierzycieli.
Egzekucje
Zakres ochrony przed egzekucją zależy od rodzaju postępowania i charakteru wierzytelności.
Egzekucje skierowane do majątku masy są zawieszane, a po uprawomocnieniu się upadłości co do zasady umarzane.
Rola wierzycieli
Wierzyciele głosują nad układem i oceniają zaproponowane warunki zaspokojenia.
Wierzyciele dochodzą zaspokojenia według zasad postępowania upadłościowego i podziału funduszów masy.
Typowy rezultat
Zatwierdzony i wykonywany układ oraz dalsze funkcjonowanie przedsiębiorstwa.
Likwidacja majątku i podział środków między wierzycieli, chyba że możliwe jest zachowanie przedsiębiorstwa w innej formule.
Nie każda niewypłacalna firma powinna od razu ogłaszać upadłość
Restrukturyzacja i upadłość krok po kroku
Proces ratowania firmy lub uporządkowanego zamknięcia działalności wymaga przemyślanej strategii zgodnej z przepisami prawa
Konsultacja i analiza sytuacji finansowej
Wybór optymalnego postępowania
Przygotowanie dokumentacji
Złożenie odpowiedniego wniosku do sądu
Otwarcie postępowania i ochrona przed egzekucją
Reprezentacja w toku postępowania
Jarosław Kozłowski
Doradca Restrukturyzacyjny, Radca prawny
Jestem licencjonowanym doradcą restrukturyzacyjnym oraz radcą prawnym, świadczącym kompleksowe usługi w zakresie restrukturyzacji i upadłości w całej Polsce. Wspieram przedsiębiorców, konsumentów i spółki borykające się z problemami finansowymi, oferując profesjonalne doradztwo prawne, upadłościowe i restrukturyzacyjne dopasowane do indywidualnej sytuacji danego podmiotu. W ramach praktyki występuję jako doradca restrukturyzacyjny, syndyk oraz nadzorca w postępowaniach restrukturyzacyjnych i upadłościowych. Prowadzę sprawy od etapu analizy finansowej i wyboru optymalnego postępowania, przez negocjacje z wierzycielami, aż po zawarcie i realizację układu. Reprezentujące również klientów w postępowaniach sądowych w ramach praktyki radcy prawnego. Moim celem jest wyprowadzenie przedsiębiorstwa z kryzysu poprzez skuteczną restrukturyzację zadłużenia i zawarcie korzystnego układu z wierzycielami, lub – gdy to konieczne – profesjonalne przeprowadzenie postępowania upadłościowego przedsiębiorcy lub konsumenta.
Zakres świadczonych usług upadłościowych i restrukturyzacyjnych
- Wstępna konsultacja i diagnoza problemów finansowych
- Ocena zdolności upadłościowej i restrukturyzacyjnej dłużnika
- Przygotowanie i złożenie wniosku o otwarcie postępowania restrukturyzacyjnego
- Przygotowanie i złożenie wniosku o ogłoszenie upadłości przedsiębiorcy lub konsumenta
- Pełnienie funkcji nadzorcy układu w postępowaniu restrukturyzacyjnym
- Obwieszczenie o ustaleniu dnia układowego w postępowaniu o zatwierdzenie układu
- Sporządzanie spisu wierzytelności i spisu wierzytelności spornych
- Opracowanie wstępnego planu restrukturyzacyjnego i strategii wyjścia z kryzysu